上海大件運輸汽車后市場物流潛力巨大

發(fā)布于:2012/2/1  來源：caqc4s.com  點擊次數(shù)：

    國內(nèi)航線客座率兩年來首次下降，景氣周期或已出現(xiàn)拐點。國航和南航12 月國內(nèi)航線客座率分別同比下降了1.4 和1.6 個百分點，是2010 年2 月份以來首次下降、且降幅比較明顯；運力加速釋放和競爭加劇是客座率下降的主要原因，我們推斷航空業(yè)自09 年四季度以來因供給收縮而帶來的高景氣度周期可能已經(jīng)成為歷史。本周由于周期股帶動市場反彈，航空股的股價表現(xiàn)也非常好，領(lǐng)漲交運行業(yè)；但是從更長的周期來判斷，上海物流可能帶來大行情的景氣拐點（目前行業(yè)處于高位震蕩）和政策放松（最近空域有調(diào)整但幅度有限）這兩個驅(qū)動力目前還看不到，博反彈或進(jìn)行波段操作的投資者仍需謹(jǐn)慎。深圳和白云機場本周公布12 月數(shù)據(jù)，旅客吞吐量分別增長5.7%和10.3%，起降架次分別增長3.4%和11.7%，均為符合預(yù)期的穩(wěn)定增長。
    維持公路“中性”評級，“自查自糾”階段接近尾聲，各省清理方案密集出臺，推薦多元化戰(zhàn)略清晰、估值較低的山東高速。1 月以來山東、廣東、江蘇三個經(jīng)濟發(fā)達(dá)省份公布收費清理工作實施方案。江蘇省下調(diào)最低收費標(biāo)準(zhǔn)至5 元；廣東省則下調(diào)收費系數(shù)，上海大件運輸并取消109 個普通公路收費項目。經(jīng)測算，江蘇省下調(diào)最低收費標(biāo)準(zhǔn)對寧滬高速影響較��；深高速中梅觀、機荷與鹽排三段路經(jīng)收費系數(shù)調(diào)整后對整體收入影響不超過5%。我們認(rèn)為，廣東省大幅度降低標(biāo)準(zhǔn)的原因在于原收費標(biāo)準(zhǔn)處于全國最高水平，全國推廣的可能性不大；江蘇省清理方案則更具參考意義。公路政策風(fēng)險正加快消除，目前行業(yè)估值水平較低，推薦多元化戰(zhàn)略清晰、估值較低的山東高速。維持鐵路“看好”評級，維持本年鐵道部將主要出臺改良性措施，根本性改革措施出臺可能性較小，繼續(xù)推薦多元化基礎(chǔ)良好、估值相對便宜的廣深鐵路。