期待量化寬松政策帶動國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展不可取
發(fā)布于:2012/11/5 來源：上海大件運輸 點擊次數(shù)：
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據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，本周人民幣兌美元匯率在六個交易日當(dāng)中出現(xiàn)了五次漲停，此外，香港經(jīng)管局已經(jīng)連續(xù)9次對熱錢進行干預(yù)，防止港幣過渡上漲，伴隨著歐美量化寬松的進一步增強，究竟會對于新興經(jīng)濟體產(chǎn)生什么樣的影響？知名專家李克闡述自己的觀點。
李克：從9月份開始，美國提出QE3，第三輪量化寬松政策持續(xù)發(fā)酵。QE3的推出通過對金融資產(chǎn)購買的方式，從總量擴張來講，規(guī)模并不會非常巨大。與此同時，歐洲中央銀行業(yè)提出無限制對債券的購買計劃，對于現(xiàn)在的歐美市場來講，其實某種意義上不是資金不足的問題，流動性到目前為止，并不能解決企業(yè)進一步發(fā)展或振興問題�，F(xiàn)在關(guān)鍵就是企業(yè)對資金的需求不足，也就是說，在量化寬松政策如果沒有跟企業(yè)的有效資金需求相結(jié)合，它的作用是有限的。在某種意義上說，這種有效需求的形成，又是基于企業(yè)對經(jīng)濟前景的判斷。
目前歐洲債務(wù)市場、北美和東亞的很多問題，上海大件運輸使得很多企業(yè)對經(jīng)濟的前景保持比較謹慎的態(tài)度，不愿意去增加投資。而且從全球范圍來看，現(xiàn)在很多行業(yè)都出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩。最近一個數(shù)字，中國24個行業(yè)中，現(xiàn)在目前產(chǎn)能利用率只有60%左右，不僅僅低于美國78%的水平，跟國際平均的71%都有很大差距，所以產(chǎn)能過剩情況非常嚴重，不僅僅是去庫存化的問題，還有產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)模壓縮的過程。這些過程不能結(jié)束，想通過流動性擴張來提高大家的投資欲望，其實作用是很有限的。
從另一方面來說，催生流動性的增加，會使得大家對風(fēng)險性的偏好提高，大家對新興經(jīng)濟體的發(fā)展會保持更大的關(guān)注。所以，最近大半個月以來，在香港發(fā)生的事情，其實也就是一些海外熱錢由于成本低廉，香港是國際金融中心，金融監(jiān)管方面比較國際化、比較靈活，所以受到大家青睞。這樣一來，很多資金在短期薄利尋求套利機會，目標都在新興經(jīng)濟體上，但更重要的是，通過香港可以對大陸資產(chǎn)或短期投資套利機會有便利通道，這才是人民幣六天五個漲停，香港經(jīng)管局對244億港元的入市干預(yù)的原因。但是，其實這次熱錢的規(guī)模比08年、09年會小很多，目前大概估算只有當(dāng)時的1/4到1/3；另外，影響的程度也沒有08年、09年那么大，大家的投資預(yù)期可能是對以快進快出短期投資模式更感興趣。
很多人期待中國政府能推動中國版的量化寬松，或者以投資進一步帶動經(jīng)濟的發(fā)展，但對中國本身來說，這并不是一個可取的做法。因為，第一，我們目前的核心問題是產(chǎn)能過剩，技術(shù)水平、轉(zhuǎn)型升級、研發(fā)能力不足方面的問題隨時帶有根本性，所以目前轉(zhuǎn)型升級、調(diào)結(jié)構(gòu)必須是我們工作的重中之重。
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