上海物流期待量化寬松政策帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可取

發(fā)布于:2012/11/5  來(lái)源：上海物流  點(diǎn)擊次數(shù)：

上海物流據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，本周人民幣兌美元匯率在六個(gè)交易日當(dāng)中出現(xiàn)了五次漲停，此外，香港經(jīng)管局已經(jīng)連續(xù)9次對(duì)熱錢(qián)進(jìn)行干預(yù)，防止港幣過(guò)渡上漲，伴隨著歐美量化寬松的進(jìn)一步增強(qiáng)，究竟會(huì)對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生什么樣的影響？知名專家李克闡述自己的觀點(diǎn)。

李克：從9月份開(kāi)始，美國(guó)提出QE3，第三輪量化寬松政策持續(xù)發(fā)酵。QE3的推出通過(guò)對(duì)金融資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的方式，從總量擴(kuò)張來(lái)講，規(guī)模并不會(huì)非常巨大。與此同時(shí)，歐洲中央銀行業(yè)提出無(wú)限制對(duì)債券的購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，對(duì)于現(xiàn)在的歐美市場(chǎng)來(lái)講，其實(shí)某種意義上不是資金不足的問(wèn)題，流動(dòng)性到目前為止，并不能解決企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展或振興問(wèn)題�，F(xiàn)在關(guān)鍵就是企業(yè)對(duì)資金的需求不足，也就是說(shuō)，在量化寬松政策如果沒(méi)有跟企業(yè)的有效資金需求相結(jié)合，它的作用是有限的。在某種意義上說(shuō)，這種有效需求的形成，又是基于企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的判斷。

目前歐洲債務(wù)市場(chǎng)、北美和東亞的很多問(wèn)題，使得很多企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的前景保持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，不愿意去增加投資。而且從全球范圍來(lái)看，現(xiàn)在很多行業(yè)都出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩。最近一個(gè)數(shù)字，中國(guó)24個(gè)行業(yè)中，現(xiàn)在目前產(chǎn)能利用率只有60%左右，不僅僅低于美國(guó)78%的水平，跟國(guó)際平均的71%都有很大差距，所以產(chǎn)能過(guò)剩情況非常嚴(yán)重，不僅僅是去庫(kù)存化的問(wèn)題，還有產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)模壓縮的過(guò)程。這些過(guò)程不能結(jié)束，想通過(guò)流動(dòng)性擴(kuò)張來(lái)提高大家的投資欲望，其實(shí)作用是很有限的。

從另一方面來(lái)說(shuō)，催生流動(dòng)性的增加，上海物流會(huì)使得大家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性的偏好提高，大家對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展會(huì)保持更大的關(guān)注。所以，最近大半個(gè)月以來(lái)，在香港發(fā)生的事情，其實(shí)也就是一些海外熱錢(qián)由于成本低廉，香港是國(guó)際金融中心，金融監(jiān)管方面比較國(guó)際化、比較靈活，所以受到大家青睞。這樣一來(lái)，很多資金在短期薄利尋求套利機(jī)會(huì)，目標(biāo)都在新興經(jīng)濟(jì)體上，但更重要的是，通過(guò)香港可以對(duì)大陸資產(chǎn)或短期投資套利機(jī)會(huì)有便利通道，這才是人民幣六天五個(gè)漲停，香港經(jīng)管局對(duì)244億港元的入市干預(yù)的原因。

但是，其實(shí)這次熱錢(qián)的規(guī)模比08年、09年會(huì)小很多，目前大概估算只有當(dāng)時(shí)的1/4到1/3；另外，影響的程度也沒(méi)有08年、09年那么大，大家的投資預(yù)期可能是對(duì)以快進(jìn)快出短期投資模式更感興趣。

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